VNIndex vẫn đang theo “mô hình chữ K” như các TTCK thế giới (chỉ số được kéo bởi các cổ phiếu lớn, danh mục thì không tăng tương xứng). Với Việt Nam, ngoài các cổ phiếu trụ nhóm Vingroup, thì gần đây là các DNNN có vốn hóa lớn…
Việc tham chiếu theo VNIndex có phần không chuẩn lúc này, do sự phân cực giữa các cp trụ & các cổ phiếu còn lại khá lớn. Vì thế, cá nhân đưa đánh giá theo từng nhóm cổ phiếu:
1. Góc nhìn về nhóm cổ phiếu Vingroup: nhiều tin tốt – xấu đan xen…
Media quốc tế (Reuters) gần đây có nhắc lại về các thông tin xấu liên quan đến Vinfast. Đây có là cũng là nguyên nhân khiến nhóm Vingroup hạ nhiệt tuần qua.
Tuy nhiên, hiện đã có 1 thông tin về sản phẩm “huy động vàng” của Vinhomes. Nôm na hiểu là người mua nhà có thể gửi Vàng & sử dụng Vàng để thanh toán mua nhà sau 1 thời gian (cam kết không rút)…
Góc nhìn khác, nền kinh tế đang thiếu vốn (tín dụng hạn chế - trái phiếu chưa ấm nhanh lại), thì đây rõ ràng là 1 giải pháp linh hoạt:
- TỐT cho DN vì có thể tiếp cận được nguồn vốn thay thế
- TỐT cho nhà nước vì có thể khơi được nguồn lực vốn đang nằm im trong dân
Còn nhớ hồi cuối tháng 4, Hiệp hội kinh doanh vàng Việt Nam cũng có kiến nghị Chính phủ về chính sách DN được vay vàng trực tiếp từ người dân với mức LS phù hợp (hình đính kèm). Kết hợp với kỳ vọng sàn Vàng sẽ sớm vận hành (nghị định 232), thì cơ sở kỳ vọng là có đấy chứ và cần theo dõi thêm…
Về cổ phiếu, những cái tên VIC - CTG - VHM sẽ có hiệu ứng vào giá cổ phiếu.
Cá nhân không khuyến nghị cổ phiếu VIC, vì việc định giá hiện tại dựa trên nhiều câu chuyện về niềm tin, nhưng nếu VIC trở lại thì VNIndex cũng sẽ khó giảm sâu…
2. Nhóm “cổ phiếu 79” (các DNNN) vẫn còn triển vọng
Nhiều thông tin vẫn đang được nhắc lại với nhóm này: (1) Chính phủ yêu cầu khẩn trương giao kế hoạch tăng trưởng năm nay; (2) Thông điệp tái cơ cấu vốn các DNNN cần đẩy nhanh hơn… Đây là động lực của nhóm cổ phiếu 79.
Cá nhân cho rằng câu chuyện của nhóm này vẫn còn (vì vai trò của các DNNN trong cấu phần GDP là khá lớn) và quan sát dòng tiền vẫn chưa “cash out” khỏi đây. Diễn biến rung lắc gần đây là bình thường sau 1 nhịp tăng mạnh trước đó. Nếu lực cầu tốt thì nhóm này có thể bước vào pha tăng tiếp theo và tạo tâm lý tốt cho thị trường.
- NĐT trading ở nhóm này ưu tiên đến các DN có hiệu quả kinh doanh tốt, dòng tiền dồi dào, tài sản lớn (BID, VCB, CTG, GAS, GVR, BCM, POW).
- Đặc tính của nhóm này là KHÓ MUA (biên tăng giảm rộng), nên việc mua cũng tránh FOMO mà nên kiên nhẫn ở các phiên rung lắc mạnh.
3. Áp lực “rung rủ” lớn ở các nhóm còn lại… nhưng cũng có 1 số điểm sáng
Về nhóm BĐS – đây cũng là tâm điểm bị bán tuần rồi:
- Diễn biến của nhóm BĐS khá giống với hồi đầu năm (bị siết tín dụng -> Giảm mạnh ở thời điểm đó -> phân hóa và hồi phục). Diễn biến lần này cũng tương tự…
- Giá của các cổ phiếu BĐS đã quay lại vùng đáy cũ hồi đầu năm. Khả năng sẽ đi ngang và chờ các thông tin tháo gỡ tiếp theo… (Với vị thế trading T+, cần cơ cấu lại khi diễn biến không còn thuận)
Nhìn sang các nhóm ngành khác: các Bank tư nhân, Bán lẻ, Đầu tư công… đa phần cũng đã giảm về lại vùng đáy cũ – thời điểm thị trường tạo đáy sau xung đột Trung Đông. Nhưng lực cầu tham gia ở các thời điểm rung lắc khá tích cực.
Thậm chí, nhóm Chứng Khoán – Thép đóng vai trò kéo tâm lý thị trường quay trở lại (dẫn đầu là VND, HSG). Cần lưu ý là nhóm CK giai đoạn hiện tại đang tạo 1 nền giá mới thay vì tiếp tục rũ bỏ.
Thông tin xấu đã chiết khấu phần lớn vào cổ phiếu midcap trong tuần qua. Nhóm này có thể sẽ vận động sideway trong biên hẹp trong tuần tới…
NHẬN ĐỊNH XU HƯỚNG THỊ TRƯỜNG
🔎 VNIndex hiện tại đang khá giống với hồi Tháng 5/2025:
- VNIndex hoảng loạn bởi sự kiện thiên nga đen (Thương Chiến 2025 – Trung Đông 2026) – hình đính kèm
- Nhìn lại Tháng 5/2025, thị trường có 1 nhịp “rung rũ” khá mạnh sau khi hồi phục lại vùng đỉnh cũ. Đây là thời điểm “ép bán” và thanh lọc các NĐT “mất kiên nhẫn”. Thị trường sau đó vào sóng mạnh khi từng phân lớp thay nhau tăng: Bank – Chứng khoán – BĐS – VLXD…
- Tháng 5/2026, diễn biến của thị trường đang tương tự! Chỉ số cũng đang hồi phục lại đỉnh cũ và tuần qua cũng xuất hiện các phiên “ép bán” rất mạnh…
Thị trường có lặp lại như 2025 không, có lẽ cần theo dõi thêm. Nhưng nếu VNIndex cân bằng lại trong tuần cuối tháng 5 này, khi xuất hiện các dòng dẫn, xác suất giúp thị trường “vào sóng” vào tháng 6 sẽ khá cao.
Cá nhân cũng đang hướng về kịch bản này…Nếu nhìn vào các phiên kéo mạnh của VND – các cổ phiếu chứng khoán, hay sự quay lại của nhóm Thép (HPG – NKG – HSG) có thể là 1 tín hiệu mà chúng ta cần phải lưu tâm.
Đây là giai đoạn không hề dễ dàng và liên tục thử thách sự kiện nhẫn của NĐT, nhưng cũng là thời điểm quan trọng để cơ cấu lại danh mục, kiên định với các cổ phiếu tốt, chừa 1 sức mua chủ động để gia tăng cơ số khi xu hướng được xác nhận…
GỢI Ý DANH MỤC GIAI ĐOẠN TỚI
Trong ngắn hạn, áp lực rung lắc có thể vẫn còn, nhưng như phân tích ở trên: NĐT không nên quá bi quan. Đây cũng là cơ hội để NĐT chuẩn bị danh mục và kế hoạch MUA sắp tới:
🔎 Một số gợi ý cá nhân:
- Nhóm DNNN: GAS, POW, GVR, BID, CTG
- Nhóm Bank: VPB, HDB, EIB
- Nhóm đầu tư công: VCG, GEL
- Cổ phiếu khác: GEX, VIX
Executive, Private Client Services - MBS Chi Nhánh Hồ Chí Minh
Floor 5, Sunny Tower, 259 Tran Hung Dao, Co Giang, District 1, HCM City, Vietnam
Email: quyen.caominh@mbs.com.vn Web: www.mbs.com.vn
Đăng nhận xét