Yếu tố Đầu tư công được Team đề cập trong báo cáo triển vọng vĩ mô Việt Nam 2026… Với 8.5 triệu tỷ bơm ra trong GĐ 2026 – 2030, gấp 2.5 lần GĐ 2021 – 2025, tập trung cho các công trình hạ tầng trọng điểm quốc gia.
Về quy mô vốn + ý nghĩa của các đại dự án, Tơi cho rằng diện mạo về hạ tầng Việt Nam sẽ có sự chuyển đổi lớn! Tạo động lực thúc đẩy GDP 2 chữ số: giảm chi phí Logistics cho DN, thu hút FDI…
Đối với Đường sắt: Bộ mặt cũ kỹ, lạc hậu sẽ thay bằng các tuyến đường sắt tốc độ cao!
Dự án 67 tỷ USD đường sắt cao tốc Bắc – Nam vẫn là câu chuyện lớn kéo dài trong 2026 (khởi công 31/12/2026). Hiện DA này vẫn chưa chọn được chủ đầu tư, và cần nhiều năm mới hoàn thành… nhưng khi Media đưa tin sẽ tạo ra hiệu ứng tích cực, vì đây là dự án rất lớn. DN hưởng lợi, đó là:
- Cung cấp Thép: HPG – DN nội duy nhất có khả năng sản xuất Thép Ray chất lượng cao,
- DN có khả năng thi công đường nối – hầm chui – nhà ga: HHV, CII, FCN, VCG, CTD.
- Nhà thầu về thiết bị điện sẽ là những cái tên nhà GELEX, đó là cổ phiếu GEX – GEE…
Dự án đường sắt Lào Cai – Hà Nội – Hải Phòng cũng được khởi công hồi cuối T12.2025
Hệ thống Metro tại TPHCM (tổng mức đầu tư 19.7 tỷ USD) & Hà Nội (tổng mức đầu tư 53 tỷ USD)
Tại TPHCM, các DN nội cũng đang đề xuất hoặc được giao nghiên cứu các tuyến Metro:
- VinSpeed: tuyến Bến Thành - Cần Giờ
- Becamex: tuyến Bàu Bàng - Cái Mép. Tuyến này có ý nghĩa kết nối logistics giữa Bình Dương và cụm cảng Bà Rịa - Vũng Tàu.
- Sovico Group: tuyến metro số 4 (Đông Thạnh - Khu công nghiệp Hiệp Phước)
- Masterise Group: tuyến metro số 3 (đoạn Hiệp Bình Phước - An Hạ)
- Thaco Group: tuyến metro số 2 (đoạn Bến Thành -Thủ Thiêm) và tuyến Thủ Thiêm - Long Thành
Các dự án này phải đến 2030 mới hoàn thành và đang khuyến khích huy động vốn từ Tư Nhân. Việc đảm trách, nhận nhiệm vụ sẽ mang lại vị thế cho các DN và hiệu ứng tích cực cho giá cổ phiếu.
- Các chủ đầu tư sẽ hưởng lợi trực tiếp (các lợi ích kèm theo khi công trình hoàn thành): Họ nhà Sovico (HDB), họ nhà Vingroup, BCM…
- Các nhà thầu xây lắp thi công ngầm sẽ hưởng lợi: FCN, VCG, CC1, PC1
Đối với đường bộ: “XONG TRỤC DỌC – GIỜ ĐẾN TRỤC NGANG”
Trục dọc 3.000 km cao tốc Bắc Nam gần như đã về đích. Giai đoạn tới sẽ bổ sung 2.000 km trục ngang & vành đai, đặc biệt là các dự án mở rộng cao tốc cửa ngõ TPHCM. Như:
- Mở rộng: Cao tốc TPHCM – Long Thành – Dầu Giây; Cao tốc Trung Lương – Mỹ Thuận
- Vành Đai: VĐ 3 TPHCM, VĐ 4 Hà Nội
- Trục ngang: Biên Hòa – Vũng Tàu; TPHCM – TDM – Chơn Thành; TPHCM – Mộc Bài; Dầu Giây – Tân Phú; Gia Nghĩa – Chơn Thành; Khánh Hòa – Buôn Mê; Ninh Bình – Hải Phòng, Châu Đốc – Cần Thơ – Sóc Trăng.
Về tiến độ, các dự án này đã giải ngân 25% – 30%, có dự án đã hoàn thành 60% - 80%. Dự kiến hoàn thành vào 2027.
Hưởng lợi từ các dự án này đó là các nhà thầu: VCG, HHV, C4G, LCG, FCN, CII… Và các DN cũng cấp Thép – Đá – Nhựa đường: HPG, KSB, PLC
Đối với CẢNG – SÂN BAY
Sân Bay Long Thành Giai Đoạn 1 đã khánh thành và đón chuyến bay đầu tiên. Điều này mang 1 ý nghĩa quan trọng cho ngành Logistics nói riêng và nền kinh tế nói chung! Hiện Bộ Xây dựng đã chỉ đạo ACV khai thác thương mại ngay T6/2026.
Các DN hưởng lợi cho câu chuyện này là: ACV, HVN, VJC. Giai đoạn 2 của SBLT cũng sẽ tiếp tục khởi công. Các DN hưởng lợi bên cạnh chủ đầu tư ACV, đó là các nhà thầu: CTD, REE, HHV, FCN, VCG…
Về cảng biển: những dự án này có quy mô lớn, đã được phê duyệt chủ trương gồm: Cảng Cần Giờ, Cái Mép Hạ. Khía cạnh này chủ yếu tạo hiệu ứng thông tin hơn vì cần thời gian để đánh giá…
Các dự án mang tầm vóc quốc gia!
- Khu đô thị thể thao Olympic (mới thông qua chủ trương)
Đây là dự án rất lớn do Vingroup làm chủ đầu tư, quy mô hơn 9.000 ha, tổng mức đầu tư khoảng 925.000 tỷ. Dự án sẽ triển khai GPMB trong Q2.2026, chia làm 4 phân khu, trong đó điểm nhấn là Sân vận động Trống Đồng, sức chứa dự kiến là 135.000 người, đạt chuẩn SVĐ quốc tế, hướng tới ASIAD và Olympic.
Không chỉ là 1 đại dự án, đây là 1 biểu tượng – là vị thế Việt Nam, vượt khỏi khu vực ĐNA. Trong ngắn hạn, còn quá sớm để bàn về DT – LN mang về cho Vingroup. Điều quan trọng đó là hiệu ứng về mặt truyền thông, từ đó phản ánh vào giá cổ phiếu (đã phản ánh đa phần trong 2025 vào cổ phiếu VIC)
- Trục Đại lộ cảnh quan sông Hồng
Đây cũng là 1 siêu dự án với quy mô 11.000 ha, chạy dọc 2 bờ song Hồng, vốn đầu tư đến 855 nghìn tỷ, được khởi công hồi cuối T12.2025. Tương tự như KĐT Olympic, còn quá sớm để đánh giá DT – LN mang lại cho các DN, mà chủ yếu là hiệu ứng truyền thông, do đây là 1 dự án mang tính biểu tượng…
Sau việc MIK Group và Đèo Cả rút lui, dự án này được Đại Quang Minh đứng đầu trong liên danh, các cái tên cũng hưởng lợi còn là: Văn Phú Invest, Thaco, T&T, Hòa Phát, VPBank…
TỔNG KẾT LẠI
Giai đoạn 2026 – 2027 sẽ là giai đoạn bơm tiền bằng Tài Khóa. Trong đó, Siêu Chu Kỳ Đầu Tư Công sẽ là câu chuyện lớn cho thị trường chứng khoán, tạo hiệu ứng tích cực cho các nhóm ngành: Hạ tầng Xây dựng, Vật liệu XD, Thép & Bất động sản…
Có 1 điểm lưu ý rằng, Đại Hội Đảng 14 đã kết thúc vào ngày 25/01/2026. Thông thường, khi bộ máy chính trị đã ổn định & sắp xếp xong, trong 1 – 2 năm đầu của nhiệm kỳ, Tiền sẽ được bơm mạnh thông qua các đại dự án, nhằm tạo kết quả tốt, cũng là biểu tượng – dấu ấn nhiệm kỳ!
Executive, Private Client Services
Floor 5, Sunny Tower, 259 Tran Hung Dao, Co Giang, District 1, HCM City, Vietnam
Mobile: +84 90 985 1930
Email: quyen.caominh@mbs.com.vn Web: www.mbs.com.vn
Đăng nhận xét