🌟 HDC – CTCP PHÁT TRIỂN NHÀ BÀ RỊA – VŨNG TÀU (HODECO)
🔑 Triển vọng từ mở bán lại dự án The Light City!
🔔 Khuyến nghị: MUA
💵 Target: 45. Upside kỳ vọng: 40%/ 6 tháng
------------------------------------------------------------------------------------------------------
📝 TÓM LƯỢC ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ HDC
✅ KQKD đột biến từ thương vụ chuyển nhượng dự án Đại Dương Vũng Tàu
👉 Tại ĐHCĐ 2025, HDC đã thông qua nghị quyết chuyển nhượng cổ phần tại Cty Đại Dương Vũng Tàu. HDC đã nhận gần 170 tỷ. Trong thời gian tới, sẽ nhận thêm 645 tỷ. Tổng giá trị thương vụ chuyển nhượng 100% cổ phần là gần 2.000 tỷ
👉 Lợi nhuận đột biến còn đến từ chuyển nhượng dự án Thống Nhất cho Cty liên kết HUB do HDC sở hữu 40% (giá trị chuyển nhượng 180 tỷ, Biên LN 57%, đóng góp vào 48% LN 2025 của HDC)
👉 Dòng tiền dồi dào từ dự án này không chỉ giúp HDC xử lý nghĩa vụ tài chính mà còn tạo đòn bẩy cho các kế hoạch đầu tư lớn trong năm.
✅ Triển vọng từ dự án khác, trong đó đáng chú ý là The Light City
👉 Tính đến cuối 2024, tài sản của HDC tăng 3.8% lên 4.8076 tỷ. Trong đó, chiếm lớn nhất là tài sản dở dang với 1.364 tỷ và tồn kho 1.360 tỷ. Đây cũng chính là “của để dành” của HDC, đóng góp vào LN của HDC 2025. (cụ thể: 910,3 tỷ dự án The Light City; 94,3 tỷ dự án khu biệt thự Trần Phú - TP. Vũng Tàu; 72,5 tỷ dự án Khu nhà ở phía Tây 3/2…). Đáng chú ý, Dự án trọng điểm The Light City đã qua giai đoạn thâm hụt dòng tiền lớn nhất
👉 Backlog từ (dự án Đồi Ngọc Tước 2 và The Light City kỳ vọng sẽ chiếm 86% tổng DT của HDC trong 2025. Dự báo doanh số bán hàng GĐ 2025-2026 của HDC là 1,1 nghìn tỷ đồng/năm
👉 Đối với dự án nhà ở xã hội Ecotown Phú Mỹ, HDC dự kiến mở bán sau khi hoàn tất phần móng.
✅ Thị trường BĐS Bà Rịa - Vũng Tàu phục hồi 2025-2026
👉 Chu kỳ BĐS đang phục hồi và chuẩn bị bước vào giai đoạn tăng trưởng từ cuối 2025. Sự xuất hiện của các NĐT lớn như Sun Group cho thấy nhữn tín hiệu lạc quan.
👉 Việc sát nhập BR – VT vào TPHCM sẽ tạo động lực mới cho thị trường bất động sản (HDC nắm giữ quỹ đất sạch tập trung tại Vũng Tàu, Phú Mỹ, Châu Đức). Chưa kể cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu là chất xúc tác tăng giá cho BĐS ở khu vực BR – VT. Khi đó, giá trị tài sản ròng của HDC sẽ được tái định giá theo hướng tích cực
✅ Tài chính lành mạnh, giúp HDC phát triển quỹ đất mới & triển khai các dự án
👉 Vừa qua, HDC đã phát hành tăng vốn với tỷ lệ 12%, vốn điều lệ tăng lên 1,962 tỷ đồng. Ngoài ra, HDC cũng có kế hoạch phát hành trái phiếu riêng lẻ 500 tỷ: (1) Dùng 200 tỷ trả nợ vay; (2) Dùng 300 tỷ mua dự án khu đô thị Phước Thắng. Thời gian phát hành chậm nhất trong Q4.2025
✅ Lấn sân sang lĩnh vực bất động sản khu công nghiệp: HDC đã đầu tư vào HUB (DN phát triển KCN Phú Bài 1&2). Dự kiến HDC chi khoảng 400 – 500 tỷ để cùng HUB triển khai 1 số KCN ở phía Nam (Tây Ninh, BR - VT).
📊 Cập nhật KQKD: Lũy kế 6T/2025, HDC ghi nhận DT 179,2 tỷ, giảm 30,2%, LNST đạt 71,77 tỷ, tăng 39% svck.
✅ Đánh giá cá nhân
👉 Là DN có quỹ đất lớn 490 ha tại BR – VT với giá vốn thấp, HDC sẽ không nằm ngoài chu kỳ tăng mới của ngành BĐS từ cuối 2025. Các hoạt động chuyển nhượng dự án sẽ mang lại LN đột biến cho HDC trong 2025, cùng với đó là triển vọng từ dự án The Light City & Đồi Ngọc Tước 2 với backlog lớn.
HDC đặt ra kế hoạch đầy tham vọng: Mục tiêu DT 1,459 tỷ đồng, cao gấp 3.5 lần, LNST 530 tỷ, gấp hơn 7 lần sv 2024. Với triển vọng trên, HDC có thể hoàn thành kế hoạch này.
Chúc NĐT nhiều thắng lợi!
Cao Minh Quyền
Executive, Private Client Services
MBS HCM Branch
Floor 5, Sunny Tower, 259 Tran Hung Dao, Co Giang, District 1, HCM City, Vietnam
Mobile: +84 90 985 1930
Email: quyen.caominh@mbs.com.vn Web: www.mbs.com.vn
Đăng nhận xét